凱度消費(fèi)者指數(shù)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,2021年上半年,國(guó)內(nèi)低溫鮮奶的銷售量同比增長(zhǎng)17,滲透率同比上升27,增幅排名乳品首位?？深A(yù)見(jiàn),在健康需求的推動(dòng)下,低溫鮮奶市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇大,關(guān)鍵則在于誰(shuí)能夠憑借自己的“新鮮指標(biāo)”俘獲消費(fèi)者的“芳心”。

作為一家專業(yè)的乳制品研發(fā)、生產(chǎn)及銷售企業(yè),新希望乳業(yè)股份有限公司以下簡(jiǎn)稱“新乳業(yè)”主張為用戶提供優(yōu)質(zhì)營(yíng)養(yǎng)的乳品,個(gè)性而多樣化的消費(fèi)體驗(yàn),主張鮮活的生活態(tài)度,致力于成為“新鮮一代的選擇”。2021年,新乳業(yè)基于“新鮮”、“新潮”、“新科技”的“三新”戰(zhàn)略,進(jìn)一步打造從牧場(chǎng)到餐桌的“新鮮生態(tài)圈”,不僅要做鮮活營(yíng)養(yǎng)的提供者,還要成為新鮮生活方式的倡導(dǎo)者。從前三季度來(lái)看,新乳業(yè)營(yíng)收凈利雙雙實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。

產(chǎn)品創(chuàng)新方面,新乳業(yè)再次推出新品——黃金24小時(shí)鮮牛乳等,開(kāi)辟了自身“24小時(shí)”的價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)模式。與此同時(shí),新乳業(yè)持續(xù)拓展版圖,制定夏進(jìn)乳業(yè)未來(lái)五年戰(zhàn)略規(guī)劃,并通過(guò)唯品、杭州雙峰布局華東市場(chǎng),為發(fā)展賦能。自然地,新乳業(yè)靚麗的業(yè)績(jī),獲得了多家機(jī)構(gòu)維持買(mǎi)入或增持評(píng)級(jí)。

一、前三季度營(yíng)收凈利雙雙實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng),奶源結(jié)構(gòu)多元攢足“底氣”提升盈利水平

作為區(qū)域性乳制品企業(yè)龍頭,新乳業(yè)繼續(xù)堅(jiān)持“鮮戰(zhàn)略”,堅(jiān)持長(zhǎng)期主義的發(fā)展思路,將長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略目標(biāo)落實(shí)到日積月累的基礎(chǔ)工作中,今年以來(lái)實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)有質(zhì)量的快速增長(zhǎng)。

2021年1-9月,新乳業(yè)營(yíng)業(yè)收入累計(jì)66.5億元,同比增長(zhǎng)42.79;歸屬于上市公司股東的扣非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為2.21億元,同比增長(zhǎng)53.99。

其中,2021年第三季度,新乳業(yè)營(yíng)業(yè)收入23.34億元,同比提升11.08;歸屬于上市公司股東的扣非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為1.02億元,同比增速為10.37,保持了良性增長(zhǎng)趨勢(shì)。

值得注意的是,2021年第三季度,新乳業(yè)存在股權(quán)激勵(lì)、可轉(zhuǎn)債利息計(jì)提共約2,150萬(wàn)元的影響。剔除影響后,新乳業(yè)2021年第三季度歸母凈利潤(rùn)增速超過(guò)20,扣非凈利潤(rùn)增速超過(guò)30。

業(yè)務(wù)規(guī)模的大幅增長(zhǎng),也助推新乳業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~高速攀升,其盈利能力顯著增強(qiáng)。

2021年1-9月,新乳業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá)7.92億元,同比增長(zhǎng)89.92,凸顯業(yè)務(wù)質(zhì)量提升。

值得一提的是,新乳業(yè)表示,在原奶價(jià)格上漲的壓力下,受益于奶源結(jié)構(gòu)多元化,奶價(jià)漲幅較行業(yè)低。

據(jù)Wind數(shù)據(jù),自2018年下半年以來(lái),國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)原奶價(jià)格進(jìn)入上漲通道。且農(nóng)業(yè)農(nóng)村部2021年8月17日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,內(nèi)蒙古、河北等10個(gè)奶牛主產(chǎn)省份生鮮乳平均價(jià)格為4.36元/公斤,較前一周上漲0.2,同比上漲18.2。

而新乳業(yè)上游有自有牧場(chǎng),并且西北牧場(chǎng)在2020年投產(chǎn)。與此同時(shí),新乳業(yè)和現(xiàn)代牧業(yè)有戰(zhàn)略合作,并擁有多家長(zhǎng)期合作供應(yīng)商,有戰(zhàn)略性價(jià)格保障,因此奶源整體比較穩(wěn)定。2021三季度奶價(jià)同比增速約中個(gè)位數(shù)水平。

數(shù)據(jù)顯示,2019年7月,新乳業(yè)以7.09億元認(rèn)購(gòu)現(xiàn)代牧業(yè)5.95億股股份,成為現(xiàn)代牧業(yè)第二大股東。2020年5月5日,新乳業(yè)又以17.11億元收購(gòu)寧夏寰美乳業(yè)發(fā)展有限公司100股權(quán)。

2021年9月,新乳業(yè)以5,840萬(wàn)美元戰(zhàn)略入股澳亞集團(tuán),占股比例達(dá)5,同時(shí)簽署了一份自2022年開(kāi)始的5年期為基礎(chǔ)、并可滾動(dòng)續(xù)期的奶源供應(yīng)協(xié)議,布局奶源并保障山東、華東產(chǎn)品供應(yīng)。

目前,新乳業(yè)已在西南、西北、華東、華中、華北、東南地區(qū)建成全國(guó)性“奶圈”,在全國(guó)范圍內(nèi)總共擁有13個(gè)規(guī)?；c標(biāo)準(zhǔn)化牧場(chǎng),其中7家取得良好農(nóng)業(yè)規(guī)范認(rèn)證GAP,10家取得學(xué)生飲用奶奶源基地認(rèn)證,3家取得有機(jī)牧場(chǎng)認(rèn)證,4家取得優(yōu)質(zhì)乳工程示范牧場(chǎng)認(rèn)證。新乳業(yè)自有可控奶源占比接近50,其中現(xiàn)代牧業(yè)占比20多。新乳業(yè)在西北地區(qū)另有2個(gè)萬(wàn)頭牧場(chǎng)投產(chǎn),同時(shí)夏進(jìn)也會(huì)為其整體穩(wěn)定輸送優(yōu)質(zhì)原奶。

且新乳業(yè)表示未來(lái)會(huì)保持該相對(duì)穩(wěn)定的比例,根據(jù)其發(fā)展的需要,繼續(xù)適度布局上游奶源。

此外,自建牧場(chǎng)的飼草飼料品質(zhì)更高,管理更加精細(xì),原奶品質(zhì)更好,可以支撐下游更高的產(chǎn)品品質(zhì)和溢價(jià)空間,從而提升新乳業(yè)的盈利水平。

二、注重產(chǎn)品創(chuàng)新與升級(jí)增厚護(hù)城河,開(kāi)辟“24小時(shí)”價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)模式“鮮價(jià)值”提升

2021年前三季度,新乳業(yè)圍繞升級(jí)3.0版本的“鮮立方戰(zhàn)略”開(kāi)展一系列舉措,進(jìn)一步完善“牧場(chǎng)-工廠-市場(chǎng)”的“新鮮生態(tài)圈”,建立起具有新乳業(yè)特色的鮮奶護(hù)城河。

低溫乳品系新乳業(yè)重點(diǎn)板塊,低溫鮮奶則系其核心產(chǎn)品。2021年前三季度,新乳業(yè)以“鮮立方戰(zhàn)略”為核心,鮮奶品類也保持了良好的增長(zhǎng),鮮奶累計(jì)增長(zhǎng)約40,其中第三季度增速達(dá)25。

與此同時(shí),新乳業(yè)注重產(chǎn)品創(chuàng)新與升級(jí)、不斷推陳出新。

2021年前三季度,新乳業(yè)的研發(fā)費(fèi)用為3,067.64萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)26.89。

具體看,新乳業(yè)2021年加大了新品創(chuàng)新及上市速度,新品銷售貢獻(xiàn)實(shí)現(xiàn)雙位數(shù),包括“黃金24小時(shí)鮮牛乳”,網(wǎng)紅牛奶“今日鮮奶鋪”、“活潤(rùn)益生菌晶球”等新品。

其中,24小時(shí)鮮奶、黃金24小時(shí)鮮奶是名副其實(shí)的“最大化保留活性營(yíng)養(yǎng)”的鮮奶產(chǎn)品,堪稱國(guó)內(nèi)鮮奶的標(biāo)桿之作。

據(jù)新乳業(yè)數(shù)據(jù),新乳業(yè)奶源的蛋白質(zhì)、脂肪、菌落總數(shù)等指標(biāo)均優(yōu)于歐盟標(biāo)準(zhǔn),如24小時(shí)鮮奶生乳的菌落總數(shù)≤5萬(wàn)CFU/mL,而歐盟標(biāo)準(zhǔn)≤10萬(wàn)CFU/mL;新希望黃金24小時(shí)鮮奶采取國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的72℃,15s的低溫巴氏殺菌工藝。

且24小時(shí)鮮牛乳系列產(chǎn)品均含有5種活性營(yíng)養(yǎng)物質(zhì),包括免疫球蛋白、乳鐵蛋白、α-乳白蛋白、β-乳球蛋白、乳過(guò)氧化物酶;還含有7種微量營(yíng)養(yǎng)素,包括磷、鈣、鉀、維生素A、B2、B21、生物素B7。

此外,24小時(shí)鮮奶依靠新乳業(yè)專業(yè)的物流配送體系,不僅采用國(guó)際先進(jìn)的綜合物流管理系統(tǒng),還通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)全面實(shí)現(xiàn)物流管理的電子化和智能化,保證2-6℃全稱冷鏈運(yùn)輸?shù)礁鞔笊坛颓Ъ胰f(wàn)戶。

值得一提的是,新乳業(yè)去年推出了“黃金24小時(shí)鮮牛乳”,憑借優(yōu)越的品質(zhì)和消費(fèi)者互動(dòng)溝通,在四川市場(chǎng)上市僅3個(gè)月份額即突破5.1,面對(duì)市場(chǎng)存在的低價(jià)策略,仍保持份額優(yōu)勢(shì),開(kāi)辟了新乳業(yè)“24小時(shí)”的價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)模式。

到2021年9月,新乳業(yè)發(fā)布了新品24小時(shí)鉑金全優(yōu)乳。

據(jù)悉,24小時(shí)鉑金全優(yōu)乳充分應(yīng)用“新鮮”與“優(yōu)質(zhì)乳工程”,篩選極優(yōu)牛種和5極“質(zhì)”奶源,采用行業(yè)領(lǐng)先的“72、15S巴氏殺菌技術(shù)”與瑞典膜過(guò)濾工藝,開(kāi)創(chuàng)了行業(yè)內(nèi)首款含5種活性營(yíng)養(yǎng)和7種微量元素的鮮牛乳,免疫球蛋白達(dá)到普通鮮奶的20倍,刷新了國(guó)內(nèi)低溫鮮奶在鮮活營(yíng)養(yǎng)和卓越品質(zhì)維度的新記錄。

同時(shí),新乳業(yè)表示,2021年四季度將會(huì)在黃金24小時(shí)基礎(chǔ)上上市“鉑金24小時(shí)全優(yōu)乳”,用更加稀缺的優(yōu)質(zhì)奶源和更好的工藝為消費(fèi)者帶來(lái)更多的活性營(yíng)養(yǎng)物質(zhì)。

在新?tīng)I(yíng)銷上,新乳業(yè)推進(jìn)新?tīng)I(yíng)銷,加大線上業(yè)務(wù)發(fā)展,持續(xù)拓展電商、新零售、本地生活等線上渠道,上半年線上渠道營(yíng)收實(shí)現(xiàn)翻番增長(zhǎng)。新零售方面,新乳業(yè)運(yùn)用大數(shù)據(jù)、精準(zhǔn)營(yíng)銷等方式,實(shí)現(xiàn)訂奶業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。上半年新乳業(yè)實(shí)現(xiàn)600萬(wàn)會(huì)員粉絲平臺(tái)打造,會(huì)員粉絲數(shù)量大幅增長(zhǎng)。

值得注意的是,對(duì)于低溫乳企業(yè),與消費(fèi)者的溝通是非常重要的。新乳業(yè)一直在做消費(fèi)者溝通和交流,持續(xù)在通過(guò)產(chǎn)品包裝、營(yíng)銷投放、“食育樂(lè)園”、直播、視頻運(yùn)營(yíng)等方式向消費(fèi)者傳播產(chǎn)品特點(diǎn)、核心品質(zhì)和供應(yīng)鏈的服務(wù)能力。

拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看,2021年前三季度,新乳業(yè)繼續(xù)加大線上渠道的拓展,在生鮮、新興渠道布局,加速會(huì)員運(yùn)營(yíng)平臺(tái)的建設(shè)。在傳播上持續(xù)加大直播等方式的投入,強(qiáng)化與消費(fèi)者溝通與互動(dòng)。

可見(jiàn),新乳業(yè)持續(xù)推動(dòng)“鮮戰(zhàn)略”,不斷推出富于競(jìng)爭(zhēng)力的“新鮮+優(yōu)質(zhì)”的創(chuàng)新乳品,與生活水平和健康意識(shí)提高帶來(lái)的消費(fèi)者需求高度契合,贏得了消費(fèi)市場(chǎng)的肯定,“鮮價(jià)值”也持續(xù)提升。

三、持續(xù)拓展版圖夏進(jìn)乳業(yè)規(guī)劃五年倍增,通過(guò)唯品布局華東市場(chǎng)賦能發(fā)展

在2019年上市后,新乳業(yè)開(kāi)始了第三輪并購(gòu),先后并購(gòu)/投資了現(xiàn)代牧業(yè)、夏進(jìn)乳業(yè)、澳牛乳業(yè)、一只酸奶牛以及9月份剛剛發(fā)布的澳亞投資。

以在今年年初幾乎“0磨合”完成交割的夏進(jìn)乳業(yè)為例。

報(bào)告期內(nèi),新乳業(yè)進(jìn)一步加強(qiáng)深化了對(duì)于夏進(jìn)乳業(yè)的賦能管理,并部署規(guī)劃了在未來(lái)的戰(zhàn)略發(fā)展,將夏進(jìn)乳業(yè)打造為“寧夏牛奶”的地理標(biāo)志,實(shí)現(xiàn)銷售收入漲一倍、低溫產(chǎn)品漲兩倍、奶牛存欄量漲三倍,推動(dòng)夏進(jìn)乳業(yè)“塞上牧場(chǎng)”等優(yōu)質(zhì)特色產(chǎn)品走向全國(guó),達(dá)成五年倍增的戰(zhàn)略目標(biāo)。

為推動(dòng)這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn),新乳業(yè)夏進(jìn)與當(dāng)?shù)卣_(dá)成了戰(zhàn)略合作,通過(guò)對(duì)夏進(jìn)乳業(yè)的投后賦能,新乳業(yè)有望透過(guò)打造寧夏這一“核心增長(zhǎng)型市場(chǎng)”,在西北“再造增長(zhǎng)型市場(chǎng)”,繼而實(shí)現(xiàn)在全國(guó)拓展“機(jī)會(huì)增長(zhǎng)型市場(chǎng)”。

由于夏進(jìn)乳業(yè)體量較大,三季度有中高個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)。目前新乳業(yè)已經(jīng)制定夏進(jìn)乳業(yè)未來(lái)五年戰(zhàn)略規(guī)劃和不同階段收入目標(biāo),當(dāng)前情況符合預(yù)期。

不止如此,新乳業(yè)仍未停止拓寬商業(yè)版圖的步伐,正加大力度進(jìn)行全國(guó)一、二線城市高端渠道的拓展和布局。

目前,鮮奶和高端奶的快速增長(zhǎng)主要集中于一線城市和東部城市江浙滬一帶。新乳業(yè)繼續(xù)加強(qiáng)華東、華南等消費(fèi)力更強(qiáng)的市場(chǎng)布局,通過(guò)唯品定位高端,走精品超市、高端咖啡店渠道和杭州雙峰走CVS等流通渠道深耕上海,獲得一線城市影響力,新乳業(yè)在上海新成立子公司“綠源唯品乳業(yè)”,也將助力開(kāi)拓華東市場(chǎng)。

首先,唯品產(chǎn)品定位高端,包裝上有列出產(chǎn)品差異化特點(diǎn),如循環(huán)農(nóng)業(yè)、高品質(zhì)奶源、工藝等。唯品已有多年的品牌和用戶沉淀,有一定消費(fèi)者基礎(chǔ)和品牌影響力,同時(shí)產(chǎn)品渠道相對(duì)穩(wěn)定,主要通過(guò)高端精品超市、特渠和定制化渠道售賣(mài),消費(fèi)者粘性較高。因此唯品是通過(guò)渠道、產(chǎn)品、牧場(chǎng)等差異化來(lái)參與競(jìng)爭(zhēng)。

另一方面,新乳業(yè)也通過(guò)會(huì)員運(yùn)營(yíng)等多種方式與消費(fèi)者鏈接和互動(dòng),更好的傳遞唯品價(jià)值。再者,唯品在一些咖啡、奶茶渠道售賣(mài),因此在這些渠道上也有很好的口碑,唯品在上海高端咖啡渠道中滲透率高。

且近期,新乳業(yè)擬以自有資金出資人民幣1,000萬(wàn)元對(duì)外投資設(shè)立全資子公司“綠源唯品乳業(yè)上海有限公司暫定名,最終名稱以工商登記為準(zhǔn),下同”,占其注冊(cè)資本100。

以上海為中心的長(zhǎng)三角地區(qū)為乳制品消費(fèi)重地和消費(fèi)高地,對(duì)高端乳制品有較高的接受度和消費(fèi)能力。通過(guò)在上海設(shè)立子公司,以采用循環(huán)型生態(tài)農(nóng)業(yè)模式生產(chǎn)的高品質(zhì)“唯品”等高端產(chǎn)品為突破,依托華東地區(qū)巨大的消費(fèi)市場(chǎng)和良好的營(yíng)商環(huán)境,拓展新乳業(yè)在華東地區(qū)的業(yè)務(wù),加速新乳業(yè)業(yè)務(wù)在重點(diǎn)區(qū)域布局,提升新乳業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力。

本次投資符合新乳業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃及經(jīng)營(yíng)發(fā)展的需要,對(duì)新乳業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和企業(yè)效益將產(chǎn)生積極影響。

除此之外,新乳業(yè)目前大灣區(qū)團(tuán)隊(duì)組織和籌建已經(jīng)到位,其為明年大灣區(qū)未來(lái)的布局和發(fā)展都制定了積極的目標(biāo)。

值得注意的是,三季報(bào)披露后,新乳業(yè)業(yè)績(jī)符合預(yù)期,獲券商機(jī)構(gòu)上調(diào)評(píng)級(jí)。

其中,民生證券、中信建投、太平洋等維持新乳業(yè)買(mǎi)入或增持評(píng)級(jí),預(yù)計(jì)其2021年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)在25以上。

可見(jiàn),新乳業(yè)對(duì)始終對(duì)“新鮮”保持著深度的熱衷。恰是得益于這一份熱愛(ài),新乳業(yè)始終注重產(chǎn)品創(chuàng)新與升級(jí),不斷刷新“新鮮”水平。而通過(guò)充分發(fā)揮并購(gòu)整合能力、創(chuàng)新能力及精細(xì)化管理能力,新乳業(yè)對(duì)外并購(gòu)擴(kuò)張,對(duì)內(nèi)提質(zhì)增效,實(shí)現(xiàn)內(nèi)生外延式的“雙輪”驅(qū)動(dòng)。