圖片來源：視覺中國

文｜周天財經(jīng)，作者｜周天

裘代寬算得上是一位比較成功的企業(yè)家，從2002年一個街邊鋪子白手起家，創(chuàng)立了自己的服飾品牌，到把門店開到大型商場，并伴隨2006年-2011年這五年中國購物中心崛起的歷史進程，他一路開店直至擁有數(shù)百家實體門店，營業(yè)額也做到了幾十億。

我在江浙地區(qū)的一個會議室見到了這位穿著一身精致西裝、戴著茶色眼鏡、頭發(fā)有些泛白的中年男人，言談之間仍然激情飽滿。

談起創(chuàng)業(yè)路上一些難言之痛，他把自己的故事，提綱挈領地寫在他面前的一張紙上，我一看，卻寫著滿滿的一張紙。

「無論你的流水有多大，利潤多么被銀行認同，沒有抵押物，它是絕對不貸款的。」談及自己與銀行的合作，裘代寬有些感慨。

這么多年，他的生意一直做得比較成功，可是一旦到了缺錢的時候，他又變得卑微起來?！附鹑诒緛硎欠諛I(yè)，我借錢應該算是消費者，但我?guī)缀鯖]有一天感受過消費者的尊嚴」。

「小微企業(yè)融資難」作為一個社會話題討論了多年，但在他身上，我是第一次感同身受了這是一種什么樣的體驗。

傳統(tǒng)銀行放貸只認擔保物，主要包括上市公司股權、企業(yè)廠房，高科技機器設備和商品房，裘代寬顯然不擁有前三樣東西，辦理抵押貸款，唯一的途徑是拿到利潤第一時間就去買房」，為此，裘代寬拿多年苦心經(jīng)營的利潤積累，被迫買下了遠超實際生活所需數(shù)量的房子?！?/p>

為什么企業(yè)家愛買房？

銀行貸款分兩種，一種不需要抵押物，屬于信用貸款，一種需要，屬于抵押貸款。

在面對企業(yè)級用戶時，銀行一般只放后一種貸款。信用貸款是風險定價，考驗風控能力；而抵押貸款是風險對沖，不需要很強風控能力，只需確認有無抵押物即可，將來遇到不還錢直接把房子賣掉，以此來對沖風險。

只需問問我們身邊任意一個創(chuàng)業(yè)、「做生意」的朋友，幾乎所有人都有過抵押自家房子的經(jīng)歷。傳統(tǒng)金融受限于技術，過度依賴抵押物，其實已經(jīng)無法匹配新零售時代。

辦理抵押貸款的流程更加「反人類」，簽字時必須裘代寬本人到場，連他的妻子也必須一同到場，每隔一段時間，夫妻二人就要去簽一次字。這還不算什么，后來遇到限購，裘代寬拿來進行抵押貸款融資的房子會找家里親戚代持，經(jīng)常需要他的弟弟、甚至堂弟放下手頭工作，從長沙趕到深圳簽字。

更多的麻煩還在后面：辦理房地產(chǎn)抵押貸款，本人除了要在銀行簽字以外，還要去國土部門簽字。而那里人滿為患，到達時間必須安排得恰到好處，遇上堵車遲到，過號了就要重新排隊，動輒浪費一整天。裘代寬坦言，辦理抵押貸款流程中的種種不便，逐漸把他這么一個銳意進取的企業(yè)家，「搞得沒有什么脾氣」。

「傳統(tǒng)銀行偏好建筑物作抵押，大家就會拼命地去買房蓋樓，這是對資源的侵占，但是沒有辦法，很多企業(yè)主有很多房子，真的不是他有錢，其實是被迫了，他被迫侵占了年輕人買房的權利，他被迫拿出本該用于企業(yè)發(fā)展壯大的利潤，卻把土地市場變相地買光了?！?/p>

裘代寬坦言，做生意的朋友里面，像他這種情況的非常普遍。買房，多少家庭喜出望外的大事，到了企業(yè)家身上，更多成了一種無奈和負擔。買房本身，已經(jīng)成了「中國制造」僅有的，一種代價極其昂貴的融資手段。

裘代寬解答了我的一個疑惑，那就是為何旨在扶持小微企業(yè)的資金被注入經(jīng)濟體中，都會或多或少地轉(zhuǎn)化為房地產(chǎn)。房子成為全社會難以承受之重的一大根源，其實還是在于高度依賴房子作為抵押物的金融規(guī)則。

他更加憂慮的是，過度依賴房產(chǎn)抵押的模式，也是在給國民經(jīng)濟積累風險。

裘代寬說，房子并不反映企業(yè)的真實經(jīng)營狀況：一個人只要買了很多房子，就能獲得很多的貸款，企業(yè)可能經(jīng)營得很差，但是貸款是根據(jù)房子數(shù)量來給的，這是一種資源的錯配。

拿房子去抵押貸款，期限一般是一年，這一年其實很多企業(yè)可以從生到死，企業(yè)一旦死亡，銀行就只能去變賣該房產(chǎn)。這就會使得房地產(chǎn)的風險和銀行業(yè)風險開始高度相關，兩個行業(yè)一榮俱榮、一損俱損， 期限不夠靈活，無法隨借隨還，不僅給企業(yè)家?guī)聿槐?，甚至也不利于銀行業(yè)的風險控制。

脆弱的供應鏈

奇幻的貸款旅程并未停止。即使一筆抵押貸款「批了」，到賬又是一段漫長的經(jīng)歷。

和裘代寬長期合作的一家銀行，長期以來關系很友好，也算是到賬最快的一家銀行了，即便如此，運氣好的時候15天拿到錢，運氣不好要一個月，有一年四萬億注入經(jīng)濟，批準后一周就到賬了，但大多數(shù)時候，排隊排得很辛苦，特別是遇到急用錢時，就更痛苦。

辦這么大一家企業(yè)，只是晚十幾天拿到錢而已，會有這么大的區(qū)別嗎？

還真有。這要從中國制造業(yè)的供應鏈現(xiàn)狀說起。給裘代寬供貨的一些制造商，有不少也做到了幾千萬的營收規(guī)模，卻恰恰就被這「曲曲十幾天」捏住了命門。

供應鏈是維系著裘代寬門店運轉(zhuǎn)的生命線，和裘代寬生死相依。每一天，羽絨、橡膠和PVC這樣的服裝原料都會從供應商流向成衣工廠，再變成商品進入門店。

「材料價格波動是我們的心腹大患，橡膠、棉花這一類原材料常常半個月內(nèi)就會發(fā)生近20%的大起大落，如果不能及時拿到資金去采購，成本的飛漲將非?？植馈！刽么鷮捙e例說，之前他的一個供應商，因為遲遲找不到錢去采購原材料，眼睜睜看著每雙鞋原材料價格從50元漲到80元，而裘代寬的訂貨價是70元，原本已經(jīng)給供應商預留了20元的利潤空間，結果一下子變成了倒虧10元。

企業(yè)家只要信守承諾，就一定是「流著血」地完成這些訂單。

有的企業(yè)能熬過這一輪虧損，但也有企業(yè)家就倒在了這個冬天。幾番這樣的折騰，在緊繃的資金鏈中，供應鏈上的壓力一次次脈沖式地傳導開來，都讓不少中小企業(yè)主的精力被透支，很多企業(yè)主逐漸心灰意冷，放棄生意。

而中國的小微企業(yè)，也在原材料價格波動和資金缺口的雙重拉扯中，始終無法做大做強，也就無法規(guī)?；?、產(chǎn)業(yè)化，形成自己的議價權，始終處于弱勢地位。管中窺豹，中國制造的困境或許就在于此。

到了新零售時代，這種困境反而有所加劇。還是從裘代寬的個人案例來看，為了面對消費者越發(fā)挑剔多變的口味和瞬息萬變的市場環(huán)境，他試圖引入柔性供應鏈，他需要拿出大量資金去提前鎖定上游產(chǎn)能，他的上游同樣也需要往再上游去鎖定產(chǎn)能。但這樣的創(chuàng)新會給整個生產(chǎn)制造鏈條帶來極大的資金壓力。

所謂柔性供應鏈，就是一種C2M的定制模式，由銷售端發(fā)現(xiàn)潮流趨勢，定制出款式之后，去上游供應鏈尋找合適的制造方。相對于過去上游供應鏈能生產(chǎn)啥，下游銷售端就要被動地銷售啥，有著天壤之別。

設計改了，原材料變了，都需要上游做出迅速響應，柔性供應鏈需要在更短周期內(nèi)隨時調(diào)整產(chǎn)品，隨時備貨采購，擾亂了供應鏈正常的資金周期，資金壓力倍增。在長長的鏈條里，每一個供應商又有自己的上游供應商，一環(huán)套一環(huán)，牽一發(fā)而動全身。企業(yè)進入快速備貨、高速周轉(zhuǎn)的狀態(tài)，但凡鏈條中的某一個環(huán)節(jié)掉鏈子，整條供應鏈就會陷入停擺。

長期以來，企業(yè)家們更多是只能求助于民間借貸，這更像是一種互相拆借，資金暫時富余的企業(yè)家，會借給資金極度短缺的，來一起度過供應鏈上的脈沖式資金難關。

但問題也在于，如果幾家企業(yè)還不上錢，就會把原本資金富余的好企業(yè)也拖下水，大家就像火燒連營中被綁在一起的戰(zhàn)船，能夠?qū)挂欢ǖ娘L浪，但是遇到區(qū)域性或者行業(yè)性的大變動，這樣的影響將是成片的。

供應商的最大命門，是長長的賬期形成的巨大應收賬款。

張奇常是一位典型的溫州家族企業(yè)主。他的工廠一年產(chǎn)能是300萬雙鞋，也是裘代寬的供貨商。在跟我聊天的10月底，他正在發(fā)愁一個100萬雙的2019年春季大訂單，他需要在短短十天內(nèi)聚集4000萬的資金去集中采購物料，生產(chǎn)出成品鞋，再分批賣給下游，直到來年春季在零售端完成銷售后才能回流。

回款賬期長達半年，讓張奇?？嗖豢把浴?/p>

張奇常說，這是他們溫州企業(yè)的普遍狀況：但凡有點盈利，上百天的賬期就會像黑洞一樣鎖住這些盈利，空有名義上的利潤，而無實際到手的現(xiàn)金流，小企業(yè)主很難把生意做得更大，很難在產(chǎn)業(yè)鏈中掌握更強的話語權，就一直處于被動接受價格波動的弱勢狀態(tài)。

「大家總認為國產(chǎn)質(zhì)量不好，其實核心原因就是材料不好，就是因為供應商資金吃緊，遇到材料價格突然波動，為了活下去，唯一選擇就是用更便宜更次等的原材料」，裘代寬說：「大家對品質(zhì)的追求，讓我們也看到了一些希望，那么多人跑去國外買東西，我就在想，如果我們把它做好一點點，也應該會有人來買的。」

從裘代寬和它的溫州供應鏈身上的真實小故事，解開了我心中由來已久的三個疑惑：那就是1、為何企業(yè)家們愛買房；2、為何民營企業(yè)抗風險能力較差，常常區(qū)域性行業(yè)性地集中連片陷入蕭條；3、以及為何一些中國制造難以做大做強，還比較難以形成更多有競爭力的中國品質(zhì)和中國品牌。

中國產(chǎn)業(yè)能力的提升，中國制造的崛起，一環(huán)一環(huán)地拆解開來，追根溯源，很重要的一個原因還是在于，傳統(tǒng)的金融產(chǎn)業(yè)已經(jīng)跟不上形勢發(fā)展。

金融資源錯配，資金流進地產(chǎn)領域空轉(zhuǎn)，卻無法促進實體經(jīng)濟的血液循環(huán)，讓裘代寬和張奇常這樣本本分分經(jīng)營實業(yè)的企業(yè)家，經(jīng)常飽受委屈，并承擔著巨大經(jīng)營壓力，甚至讓他們不得不加入「抽出實體經(jīng)濟利潤拿去買房」的行為。

要終止這樣的惡性循環(huán)，讓做實業(yè)的幸福感高于買房的幸福感，恐怕需要整個金融機制以非常大的決心去發(fā)生變革。

在當下這個特殊的時間點，決策層近期多次提出要穩(wěn)定民營經(jīng)濟信心，解決小微企業(yè)貸款難問題、改善營商環(huán)境，主動挑破了這層窗戶紙，也許能給落后于時代呼喚的金融機制帶來一些謀變的壓力，或許，裘代寬和張奇常的企業(yè)家生涯在這樣的大時代中，也能過得容易一些。（這是這個時代里的兩個真實故事，但裘代寬和張奇常為化名）