3月2日美股盤前，京東公布2019財(cái)年第四季度及全年業(yè)績(jī)。財(cái)報(bào)顯示，京東再過(guò)去一年的營(yíng)收、凈利潤(rùn)及用戶等數(shù)據(jù)大幅增長(zhǎng)。不過(guò)外界也關(guān)注到，京東財(cái)報(bào)還顯示，019年第四季度，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)達(dá)到了54.5天，那么這個(gè)數(shù)字究竟意味著什么呢？

給供貨商的借款速度一直在加快

首先，我們看到京東財(cái)報(bào)顯示其應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為54.5天，不能就此斷定說(shuō)京東和上游供貨商的賬期是54.5天。實(shí)際上，京東和供貨商之間約定的結(jié)款賬期根本不可能會(huì)發(fā)布在財(cái)報(bào)中，況且這個(gè)指標(biāo)也是因而而異的。

舉個(gè)例子，京東和A供應(yīng)商可能是30天賬期，和B供應(yīng)商可能就是40天賬期，和C供應(yīng)商還有可能是50天賬期……所以說(shuō)，即便京東想要在財(cái)報(bào)中顯示這一指標(biāo)，也不現(xiàn)實(shí)。

如果我們?cè)賮?lái)看2017年以來(lái)京東在應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)上的表現(xiàn)，可以發(fā)現(xiàn)，自2018年第二季度的時(shí)候達(dá)到峰值60.1天，隨后即開始迅速回落，到2019年第四季度的時(shí)候已經(jīng)降至54.5天。也就是說(shuō)，近年來(lái)京東在縮短周轉(zhuǎn)賬期方面的表現(xiàn)，其實(shí)是越來(lái)越好的，主動(dòng)地加快了給供應(yīng)商的結(jié)款時(shí)間。

賬款周期低于行業(yè)平均值

下面我們?cè)賮?lái)對(duì)比另外一個(gè)數(shù)據(jù)，就是京東從2017年以來(lái)的商品銷售增速和應(yīng)付賬款增速。從下表可以很清楚的看出來(lái)，也同樣是從2018年第二季度之后，京東在商品銷售增速上，明顯要快于應(yīng)付賬款的增速；當(dāng)季應(yīng)付賬款占銷售收入的比例也在穩(wěn)步下降。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是給供應(yīng)商縮減結(jié)賬時(shí)間的速度，比銷售額增漲的速度還要快。

另外需要說(shuō)明的一下的是，零售行業(yè)里面，一般帶電品類的賬期都會(huì)短一些、多數(shù)都在30天-50天左右，非帶電品類的賬期普遍都會(huì)長(zhǎng)一些，多數(shù)都在50天-60天左右，這方面做零售的人恐怕都是清楚的。

這么算的話，如果單從帶電品類上來(lái)看的話，京東2019年的實(shí)際應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，應(yīng)該是少于京東各商品品類的賬期平均值54.5天，因?yàn)榫〇|還有占比更多的非帶電品類，后者的賬期較長(zhǎng)，會(huì)拉高賬期平均值。

進(jìn)一步講，因?yàn)榫〇|非帶電品類占比要高一些，所以從常理上來(lái)說(shuō)，其在應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)要比單純的家電零售上要長(zhǎng)一些。但事實(shí)卻是，京東的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)在行業(yè)內(nèi)其實(shí)處于較低水平。

從國(guó)內(nèi)其他幾家自營(yíng)零售商公開的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中可以看出，從2017年四季度以來(lái)，業(yè)內(nèi)平均應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)約為103天。即便是對(duì)比國(guó)外的亞馬遜，相同數(shù)據(jù)也達(dá)到了82天，都要比京東長(zhǎng)得多。

顯然，站在家電、3C品牌商的角度來(lái)說(shuō)，京東的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)算是非常有競(jìng)爭(zhēng)力的，而這種競(jìng)爭(zhēng)力，最終也會(huì)體現(xiàn)在和各家供應(yīng)商之間的單獨(dú)協(xié)議賬期之中。實(shí)際上，以上也解釋了為什么京東一直都是國(guó)內(nèi)家電和3C數(shù)碼第一零售平臺(tái)的原因。