中國人民銀行今日發(fā)布2019年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告。報告指出，中國人民銀行堅持金融服務實體經濟的根本要求，實施穩(wěn)健的貨幣政策，加強逆周期調節(jié)，在多重目標中尋求動態(tài)平衡，保持貨幣信貸合理增長，推動信貸結構持續(xù)優(yōu)化，以改革的辦法疏通貨幣政策傳導，千方百計降低企業(yè)融資成本，為實現(xiàn)“六穩(wěn)”和經濟高質量發(fā)展營造了適宜的貨幣金融環(huán)境。

　　報告的主要內容包括：

　　一是保持銀行體系流動性合理充裕。三次降低存款準備金率，為金融機構支持實體經濟提供2.7萬億元長期資金，靈活開展公開市場和中期借貸便利操作，合理把握流動性投放節(jié)奏。

　　二是既穩(wěn)總量又優(yōu)結構。構建完善“三檔兩優(yōu)”存款準備金框架，繼續(xù)發(fā)揮再貸款、再貼現(xiàn)、宏觀審慎評估等工具的作用，引導金融機構加大對小微、民營企業(yè)和制造業(yè)的信貸支持。

　　三是以我為主，兼顧對外均衡。人民幣匯率雙向波動，對美元匯率雙向“破 7”。建立在香港常態(tài)化發(fā)行人民幣央行票據(jù)的機制，多渠道發(fā)聲引導預期。

　　四是用改革的辦法疏通貨幣政策傳導。深化利率市場化改革，改革完善貸款市場報價利率（LPR）形成機制，遵循市場化、法治化原則，推動存量貸款定價基準由原來的貸款基準利率轉換為 LPR 或固定利率。以永續(xù)債為突破口助力銀行補充資本，緩解銀行信用面臨的資本約束。

　　五是牢牢守住風險底線。金融風險總體可控，重點金融機構風險處置取得突破性進展，有針對性地處置個別中小銀行風險。針對結構性流動性緊張局面，增加再貼現(xiàn)額度2000億元、常備借貸便利額度1000億元提供流動性支持，建立了防范中小銀行流動性風險的“四道防線”，及時穩(wěn)定市場信心。

　　報告指出，總體來看，穩(wěn)健的貨幣政策成效顯著，體現(xiàn)了前瞻性、精準性、主動性和有效性。2019 年末，廣義貨幣（M2）同比增長 8.7%，社會融資規(guī)模存量同比增長10.7%，M2和社會融資規(guī)模增速略高于國內生產總值名義增速。2019年普惠小微貸款“量增、面擴、價降”，民營企業(yè)和制造業(yè)融資條件明顯改善。企業(yè)貸款利率顯著下降，12 月新發(fā)放企業(yè)貸款加權平均利率為 5.12%，較2018年高點下降0.48個百分點。人民幣匯率雙向波動，彈性進一步增強。

　　下一階段主要政策思路

　　在對經濟形勢的判斷方面，報告指出，中國發(fā)展仍處于并將長期處于重要戰(zhàn)略機遇期，近期新冠肺炎疫情對中國經濟的影響是暫時的，中國經濟長期向好、高質量增長的基本面沒有變化。當前，世界經濟增長持續(xù)放緩，仍處在國際金融危機后的深度調整期，外部不確定不穩(wěn)定因素增多。我國經濟正在由高速增長轉向高質量發(fā)展，結構性、體制性、周期性問題相互交織，增長速度換擋期、結構調整陣痛期、前期刺激政策消化期“三期疊加”影響持續(xù)深化。經濟增長保持了韌性，同時也必須認識到經濟下行壓力仍然較大。

　　下一階段，人民銀行將科學穩(wěn)健把握逆周期調節(jié)力度，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，加強逆周期調節(jié)、結構調整和改革的力度，保持物價水平基本穩(wěn)定。打好防范化解重大金融風險攻堅戰(zhàn)，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。將疫情防控作為當前最重要的工作來抓，加大對新冠肺炎疫情防控的貨幣信貸支持。創(chuàng)新和運用結構性貨幣政策工具，引導金融機構加大對小微、民營企業(yè)和制造業(yè)的信貸支持，加大對疫情防控相關領域、相關地區(qū)的信貸支持。在做好防控工作的前提下，全力支持各類生產企業(yè)復工復產。同時，完善LPR傳導機制，推進存量浮動利率貸款定價基準轉換，堅決打破貸款利率隱性下限，疏通貨幣政策傳導。把握好保持人民幣匯率彈性、完善跨境資本流動宏觀審慎政策和加強國際宏觀政策協(xié)調三方面的平衡，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。（王仁宏）