由新生代華人富豪Harry掌控的華爾街的王子基金正在醞釀一個(gè)神奇的杠桿收購(gòu)基金-SPAC。SPAC可以理解為商業(yè)并購(gòu)領(lǐng)域的提前消費(fèi)。傳統(tǒng)上企業(yè)一般都是發(fā)展業(yè)務(wù)、產(chǎn)品、市場(chǎng),當(dāng)資金積累到一定程度再進(jìn)行對(duì)外兼并。而SPAC則是逆向兼并運(yùn)行的一種金融方式。

SPAC即“特殊目的并購(gòu)公司”Special Purpose Acquisition Corporation。以美國(guó)為例,SPAC公司管理人先募集到管理資金,隨后在OTCBB場(chǎng)外柜臺(tái)交易系統(tǒng)上市交易,成為一家“純現(xiàn)金”公司,然后再在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)收購(gòu)重組目標(biāo)企業(yè),從而達(dá)到合并上市的目的。SPAC集中了直接上市、合并、反向收購(gòu)、私募等金融產(chǎn)品特征及目的于一體,目標(biāo)是收購(gòu)可上市公司,完成重組,即可轉(zhuǎn)主板。

SPAC是借殼上市的創(chuàng)新融資方式,與買殼上市不同的是,SPAC自己造殼,即首先在美國(guó)設(shè)立一個(gè)特殊目的的公司,這個(gè)公司只有現(xiàn)金,沒(méi)有實(shí)業(yè)和資產(chǎn),這家公司將投資并購(gòu)欲上市的目標(biāo)企業(yè)。目標(biāo)公司將通過(guò)和已經(jīng)上市SPAC并購(gòu)迅速實(shí)現(xiàn)上市融資的目的

SPAC通常由經(jīng)驗(yàn)豐富的管理團(tuán)隊(duì)領(lǐng)導(dǎo),該團(tuán)隊(duì)由三名或三名以上成員組成,擁有先前的私募股權(quán),并購(gòu)和/或運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)。 SPAC的管理團(tuán)隊(duì)通常在發(fā)售時(shí)收到車輛中20的股權(quán),不包括認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值。權(quán)益通常在托管賬戶中保存2-3年,管理層通常同意在發(fā)行前立即以私募方式從公司購(gòu)買認(rèn)股權(quán)證或單位。本保薦人投資的收益通常相當(dāng)于公開募股籌集金額的2至8存入信托,并在清算時(shí)分發(fā)給公眾股東。

這個(gè)“空殼公司”上市后的僅有的一個(gè)任務(wù)就是尋找一家有著高成長(zhǎng)發(fā)展前景的非上市公司,與其合并,使其獲得融資并上市。如果24個(gè)月內(nèi)沒(méi)有完成并購(gòu),那么這個(gè)SPAC就將面臨清盤,將所有托管賬戶內(nèi)的資金附帶利息100歸還給投資者。

如果找到合適的目標(biāo)企業(yè),在進(jìn)行一系列盡職調(diào)查之后,SPAC全體股東將會(huì)投票決定是否要與之合并。如果多數(shù)股東同意合并,那么該企業(yè)將獲得SPAC投資者存入托管賬戶中的資金,而SPAC的投資者也將獲得合并后公司的一部分股權(quán)作為回報(bào)。由于SPAC在合并前已經(jīng)是納斯達(dá)克或者紐交所的上市公司,所以新公司無(wú)需再進(jìn)行其他行動(dòng),直接自動(dòng)成為納斯達(dá)克或者紐交所的上市公司。

對(duì)沖基金和投資銀行對(duì)SPAC非常感興趣,因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)因素似乎低于標(biāo)準(zhǔn)的反向并購(gòu)。 SPAC允許目標(biāo)公司的管理層繼續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù),擔(dān)任董事會(huì)成員,并隨著業(yè)務(wù)繼續(xù)擴(kuò)展和公共公司結(jié)構(gòu)以及擴(kuò)展資本的增長(zhǎng)而受益于未來(lái)的增長(zhǎng)或上升。

SPAC的管理團(tuán)隊(duì)成員通常會(huì)在董事會(huì)中占據(jù)席位,并繼續(xù)為公司增加價(jià)值,作為公司投資者的顧問(wèn)或聯(lián)絡(luò)人。交易完成后,公司通常會(huì)保留目標(biāo)名稱并在納斯達(dá)克或紐約證券交易所進(jìn)行交易。

以SPAC形式上市在充分符合美證監(jiān)會(huì)規(guī)定的最低公開上市標(biāo)準(zhǔn)要求的同時(shí),其與直接到海外上市相比,SPAC方式不僅節(jié)省時(shí)間,費(fèi)用也相對(duì)低很多;而相對(duì)于傳統(tǒng)的買殼上市,SPAC的殼資源干凈,沒(méi)有歷史負(fù)債及相關(guān)法律等問(wèn)題。

據(jù)了解,全球SPAC中前四名均為中國(guó)主題,股價(jià)漲幅一般在100以上。最近比較轟動(dòng)的SPAC投資并購(gòu)案例是2021年1月11日發(fā)布的一則消息:賈躍亭的電動(dòng)汽車法拉第未來(lái),宣稱將被一家美國(guó)Property Solutions Acquisition Corp PSAC空頭支票公司收購(gòu),同時(shí)實(shí)現(xiàn)赴納斯達(dá)克上市、被收購(gòu)、集資10億美元的三重目的。PSAC于2020年9月在納斯達(dá)克上市,是一家SPAC公司,與其合并也意味著法拉第未來(lái)的股份成功來(lái)到納斯達(dá)克市場(chǎng)的公共交易平臺(tái)上,亦即實(shí)現(xiàn)“上市”。

該交易在1月11日曝光后,引起市場(chǎng)投資者的興趣。PSAC的股票流動(dòng)性大增,并在美股開盤后一度大漲70。

王子基金與華爾街資深金融公司合作,規(guī)劃成立一家SPAC公司,為其汽車、航空、IT和金融板塊擴(kuò)張服務(wù)。此外,也將為國(guó)內(nèi)有意通過(guò)SPAC來(lái)進(jìn)行迅猛擴(kuò)張的企業(yè)提供成立SPAC的深度合作,實(shí)現(xiàn)國(guó)際擴(kuò)張和共贏。