來源：《財(cái)富管理師》雜志

　　人類從未預(yù)想，本世紀(jì)的第三個(gè)十年會(huì)以如此激蕩的方式啟幕。

　　IMF總裁稱，受疫情影響，全球?qū)⒚媾R大蕭條以來最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。時(shí)代的列車就這樣以出人意料的方式打轉(zhuǎn)向燈，令人不禁思考：身處顛簸年代的我們，可以通過什么辦法逆勢(shì)扭轉(zhuǎn)?我們也試圖找到答案。

　　2020年5月12日，由士研咨詢主辦的第十七屆亞太財(cái)富管理年會(huì)暨家族財(cái)富傳承論壇在深圳落幕。這是一場(chǎng)聚焦現(xiàn)在和未來的對(duì)話。活動(dòng)集結(jié)了亞太地區(qū)的60+領(lǐng)先財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，一場(chǎng)圍繞 “從洞察到戰(zhàn)略——行業(yè)演變趨勢(shì)” 以及“中國(guó)家族辦公室進(jìn)化論”兩大主題的探討就此展開。

　　《財(cái)富管理師》雜志作為本土定制類財(cái)經(jīng)刊翹楚，受邀出席此次活動(dòng)。雜志主編雪飛與私人銀行、家族辦公室、三方財(cái)富管理公司、信托、券商、資產(chǎn)管理平臺(tái)的專家及決策者一起就相關(guān)熱點(diǎn)話題展開互動(dòng)交流。

　　我們提煉了與會(huì)人員的精彩論點(diǎn)，并做了一點(diǎn)補(bǔ)充，希望能對(duì)大家有所啟發(fā)。

　　飛速增長(zhǎng)的亞太財(cái)富管理市場(chǎng)

　　德意志銀行董事總經(jīng)理、財(cái)富管理中國(guó)區(qū)總經(jīng)理兼北亞太區(qū)大中華戰(zhàn)略顧問彭彥杰開幕致辭，并發(fā)表了自己對(duì)亞太財(cái)富市場(chǎng)的看法。

　　他援引《金融時(shí)報(bào)》的數(shù)據(jù)稱：亞洲經(jīng)濟(jì)規(guī)模將在2020年超過世界其他地區(qū)的總和——這將是19世紀(jì)以來的首次。此外，2020年亞洲還將擁有全球一半的中產(chǎn)階層人口。到2023年，亞洲私人銀行收入有望比肩甚至超越西歐水平。

　　種種數(shù)據(jù)顯示，亞洲將逐漸成為全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的中心，作為世界經(jīng)濟(jì)主要的增長(zhǎng)引擎，從2020年起，也就是今年，開啟亞洲世紀(jì)。

　　2020年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)具備足夠韌性，城市化將持續(xù)推進(jìn)，新經(jīng)濟(jì)崛起，我國(guó)的人均收入水平和人均財(cái)富仍然具備很大的提升空間，中國(guó)的財(cái)富市場(chǎng)潛力巨大。“有多少財(cái)富增長(zhǎng)，就有多少財(cái)富需要管理?！迸韽┙苋缡钦f。

　　提及市場(chǎng)的變化，彭彥杰亦分析道：“目前投資領(lǐng)域由單一化轉(zhuǎn)向多元化;風(fēng)險(xiǎn)偏好由保守到可接受部分中高等風(fēng)險(xiǎn);產(chǎn)品由標(biāo)準(zhǔn)化轉(zhuǎn)向定制化;投資需求由個(gè)人轉(zhuǎn)向家族綜合服務(wù);服務(wù)模式由線下服務(wù)為主向線上線下結(jié)合轉(zhuǎn)變?！?/p>

　　從本質(zhì)上來說，客戶需求正發(fā)展到對(duì)投資理財(cái)專業(yè)性和金融服務(wù)綜合化的根本要求上。中國(guó)家庭財(cái)富配置面臨著從房產(chǎn)過度到真正財(cái)富管理配置的轉(zhuǎn)型，很多高凈值用戶在財(cái)富管理方面有更深度的需求。

　　目前世界上最大、最成熟的財(cái)富管理市場(chǎng)是美國(guó)，有理由相信中國(guó)未來將會(huì)趕超美國(guó)，成為成熟的財(cái)富管理市場(chǎng)。

　　彭彥杰也多次提到了“金融+慈善”的概念，并稱自己過去26年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)都在為這件事努力。同時(shí)，他提出了機(jī)構(gòu)及客戶必須高度重視的三個(gè)重點(diǎn)，即KYC, KYP, KYI。

　　KYC(know your customer)：用以確?？蛻舻娘L(fēng)險(xiǎn)承受能力與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)相匹配;KYP(know your product)：用以確保客戶能夠明白交易的每一個(gè)環(huán)節(jié)以及產(chǎn)品的所有細(xì)節(jié)和復(fù)雜性，并對(duì)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)做出充分提示;KYI(Know Your Institution)：了解為自己服務(wù)的機(jī)構(gòu)，機(jī)構(gòu)自身對(duì)于極端事件的發(fā)生是否有充分的事前準(zhǔn)備和應(yīng)對(duì)機(jī)制，抗風(fēng)險(xiǎn)能力將成為在未來不確定環(huán)境中能否取得成績(jī)的重要指標(biāo)之一。

　　最后，他也對(duì)從業(yè)人員寄予厚望。“不應(yīng)過多關(guān)注業(yè)績(jī)，而是以持續(xù)的眼光構(gòu)建長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展”。

　　升溫的ESG投資

　　ESG投資和影響力投資，是這次會(huì)上屢被提及的名詞。客戶有了更多元化的財(cái)富管理需求。作為關(guān)注企業(yè)環(huán)境、社會(huì)、治理績(jī)效的投資理念和企業(yè)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，ESG能很好的滿足這一需求。

　　ESG的定義頗為廣泛：環(huán)境方面(E)，指環(huán)境政策、自然資源消耗及管理、生物多樣性、合規(guī)性等;社會(huì)方面(S)，指性別平衡、人權(quán)政策、健康安全、勞動(dòng)規(guī)范等;治理方面(G)，指公司治理、反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)、稅收透明、公平的勞動(dòng)實(shí)踐、道德行為準(zhǔn)則等。

　　數(shù)據(jù)證明，ESG表現(xiàn)良好的公司，運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)表現(xiàn)同樣出色，這樣的企業(yè)更能夠預(yù)期和管理目前以及未來的經(jīng)濟(jì)、環(huán)境、社會(huì)機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)。

　　彭彥杰稱，每個(gè)時(shí)間點(diǎn)，都可以找到合適的機(jī)會(huì)。ESG會(huì)推動(dòng)企業(yè)從單一追求自身利益最大化到追求社會(huì)價(jià)值最大化。

　　一只黑天鵝，一群灰犀牛

　　會(huì)上，香港家族辦公室協(xié)會(huì)執(zhí)行會(huì)長(zhǎng)武軍進(jìn)行了一場(chǎng)“黑天鵝群飛，家族財(cái)富傳承如何攻守兼?zhèn)洹钡闹黝}演講。新冠疫情這場(chǎng)稱為“黑天鵝”事件的公共衛(wèi)生危機(jī)，成為當(dāng)今世界不穩(wěn)定性、不確定性日益突出的最新注腳。

　　武軍提出，唯一的黑天鵝是疫情，其他都是灰犀牛。他說：黑天鵝所帶來的風(fēng)險(xiǎn)和結(jié)果是我們沒有注意到或者不想注意到灰犀牛帶來的改變。所以未來的企業(yè)，一定要擁抱數(shù)據(jù)化。

　　提及當(dāng)下備受關(guān)注的企業(yè)轉(zhuǎn)型現(xiàn)象，武軍稱，全球基本沒有靠自己轉(zhuǎn)型成功的企業(yè)，大多是靠資本轉(zhuǎn)型成功的。因?yàn)閳F(tuán)隊(duì)的價(jià)值觀體系，會(huì)成為轉(zhuǎn)型的內(nèi)耗。

　　“你認(rèn)為正確的流程，未必就是正確的。以為一切約定俗成，就很容易跟未來擦肩而過。武軍如是說。

　　資本對(duì)于人類未來的暢想總是美好的，不過激進(jìn)的擴(kuò)張常常伴隨坍塌的結(jié)局，那里有著宕機(jī)的樂視、生銹的ofo小黃車，以及打翻的瑞幸咖啡。

　　武軍稱，我們正在經(jīng)歷一個(gè)從物質(zhì)生產(chǎn)到高科技生產(chǎn)的轉(zhuǎn)型階段。這一“良幣驅(qū)逐劣幣”的階段完成后，中國(guó)將會(huì)引領(lǐng)世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

　　家族財(cái)富的“攻守道”

　　除了新冠疫情，美國(guó)股市多次熔斷、中東石油危機(jī)、英國(guó)脫歐、伊核危機(jī)等讓我們看到了不確定世界的不確定性。處在這樣一個(gè)不確定的世界，家族財(cái)富管理應(yīng)該如何面對(duì)?家族財(cái)富應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)前所未有的變局?

　　香港家族辦公室協(xié)會(huì)執(zhí)行會(huì)長(zhǎng)武軍給出了答案。武軍稱，未來的家族財(cái)富將分化成有形財(cái)富(現(xiàn)金資產(chǎn)+家族企業(yè)+不動(dòng)產(chǎn)+投資收藏)和無形財(cái)富(價(jià)值觀念+品牌文化+社會(huì)關(guān)系+領(lǐng)導(dǎo)者品性)。無論大環(huán)境如何變化，在中國(guó)金融市場(chǎng)上，已經(jīng)萌芽、成長(zhǎng)的需求其實(shí)一直都在。家族財(cái)富需要被賦予更深層的內(nèi)涵，即人際、家族、企業(yè)三位一體。只有這樣，家族財(cái)富才有更多順利傳承的可能性。

　　武軍也對(duì)未來作出了自己的判斷：真正的資本運(yùn)作，不止是資金，更是資源的整合，比如整合上下游的全產(chǎn)業(yè)鏈。未來的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，一定是產(chǎn)業(yè)鏈的競(jìng)爭(zhēng)。他也提到，與國(guó)家同行是最好的財(cái)富管理模式與路徑。從行業(yè)發(fā)展來看，前人更應(yīng)引導(dǎo)投資人以價(jià)值觀去做投資，而不是逐利。

　　后續(xù)在武軍、平安銀行私人銀行家族辦公室總監(jiān)兼香港分行私人銀行顧問林宥任、米蘭貝拉家族辦公室聯(lián)合創(chuàng)始人、盈科全國(guó)家族信托中心主任兼首席律師李魏的圓桌討論上，討論了家族企業(yè)治理與家族傳承困境。

　　李魏律師提到，企業(yè)治理好，才有傳承的可能。家企不分本質(zhì)上是個(gè)法律問題。為什么要分?在企業(yè)的管理制度、財(cái)務(wù)制度上進(jìn)行物理劃分?？偟脑瓌t是，要保證公司業(yè)務(wù)的正常經(jīng)營(yíng)。林宥任則補(bǔ)充稱：家族企業(yè)最核心的所有權(quán)和控制權(quán)，是以血緣關(guān)系為樞紐進(jìn)行傳承。

　　《財(cái)富管理師》主編雪飛認(rèn)為，中國(guó)是血脈至上文化，提倡諸子均分，這對(duì)家族利益最大化有一定挑戰(zhàn)，而傳承的關(guān)鍵是家族溝通機(jī)制的建立。

　　10多年來，中國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)經(jīng)歷了迭代的飛躍，中國(guó)的投資人群走過了一條海外金融消費(fèi)者曾經(jīng)同樣走過的道路。只不過，我們走得更快，更草莽叢生、遍地荊棘。

　　關(guān)于未來的暢想

　　首先是現(xiàn)在的“企二代”、未來的企業(yè)家們。中國(guó)企業(yè)財(cái)富正面臨著傳承的關(guān)鍵時(shí)刻，包容性更強(qiáng)、視野更多元、更關(guān)注環(huán)境的千禧一代如何接班?新湖財(cái)富副總裁、泓湖百世全球家族辦公室董事長(zhǎng)康朝鋒提出了慈善基金的命題。

　　關(guān)于慈善投資，康朝鋒首先給出了自己的理解：當(dāng)我們做投資的時(shí)候，考慮到了正面社會(huì)效應(yīng)，考慮了向上向善的一面，那就是慈善投資。他說，當(dāng)你鼓勵(lì)一個(gè)年輕人以金融的方式去關(guān)注社會(huì)的時(shí)候，就是對(duì)社會(huì)最大的回報(bào)。

　　路漫漫其修遠(yuǎn)兮。現(xiàn)在的每一步，都很艱難。全球資產(chǎn)管理和財(cái)富管理行業(yè)的困境正上演著，華爾街每天有驚心動(dòng)魄的故事。在前不久結(jié)束的巴菲特股東大會(huì)上，我們看到伯克希爾一季度的凈虧損達(dá)到497.46億美元，創(chuàng)歷史紀(jì)錄。

　　未來財(cái)富管理行業(yè)的參與者會(huì)更加碎片化，越來越多的中小型理財(cái)團(tuán)隊(duì)包括家族辦公室，以及獨(dú)立理財(cái)師將涌現(xiàn)。在能夠預(yù)測(cè)未來的年代，看到地圖就能找到路，但前提是道路的變化不大。如果道路每天都在改變，地圖就失去了意義。我們改變不了不確定的世界，但我們能超越周圍變化的事物，專注于我們內(nèi)心不會(huì)改變的事物，以應(yīng)對(duì)未來世界的復(fù)雜變化。而這，就是一場(chǎng)社會(huì)變革，帶給我們的教訓(xùn)與反思。