碳中和、碳達峰成三季報熱詞——“雙碳”目標重塑產業(yè)格局

近段時間以來，A股上市公司陸續(xù)公布2021年三季度財務報告。梳理各家財報可以發(fā)現(xiàn)，國內“雙碳”行業(yè)相關上市公司在轉型發(fā)展、節(jié)能減碳、綠色發(fā)展中下了不少功夫。傳統(tǒng)能源行業(yè)如何應對挑戰(zhàn)？新能源市場如何把握機會？如何更好助力經濟可持續(xù)發(fā)展？

煤電行業(yè)開啟轉型

實現(xiàn)“雙碳”目標，需要在實體經濟層面加速推動電力、交通、建筑和工業(yè)的大規(guī)模去碳化。當前，燃煤發(fā)電是我國碳排放最大來源，占電力行業(yè)總碳排放的一半左右。在碳中和路徑下，電力系統(tǒng)需要深度脫碳，到2050年左右實現(xiàn)行業(yè)近零排放，非化石能源電力將占總電量的90以上。

三季度財報顯示，煤電行業(yè)上市公司不僅開啟了全面清潔化轉型之路，新能源部分還成為公司新的利潤來源。

以華潤電力、三峽能源和龍源電力為例，2021年上半年，這三家公司的新能源部分歸母凈利潤分別為37億元、32.7億元和44.2億元。從增速上看，華潤電力三季度單季風電發(fā)電量增速約70，前三季度增速為55.2；三峽能源三季度單季發(fā)電量增速35.19，前三季度增速42.70；龍源電力三季度單季新能源發(fā)電量增速約17，前三季度增速約20。

申萬宏源證券分析師劉曉寧表示，碳中和的本質是大幅提升非化石能源比例。碳中和的整體路徑即“電力行業(yè)脫碳，其他行業(yè)用電”。

數(shù)據顯示，三季度，國內非化石能源裝機量維持高速增長。截至三季度，風電裝機總量達3.0億千瓦，同比增長32.8；風電設備利用小時1640小時，同比提高91小時；預計年底風電并網容量將達到3.3億千瓦。我國能源消耗轉型正取得積極進展。

“做好碳達峰碳中和工作，將有力推動我國能源消耗轉型，也將推動產業(yè)升級帶來能源消費形式改變?！蹦祥_大學金融發(fā)展研究院院長田利輝說。

新能源市場大起來

Wind數(shù)據顯示，在126家“碳中和”概念上市公司中，有113家上市公司前三季度實現(xiàn)盈利。業(yè)內人士表示，在“雙碳”背景下，環(huán)保、鋰電等板塊發(fā)展空間較大，相關上市公司業(yè)績有望持續(xù)向好。

高瓴合伙人李良表示：“實現(xiàn)碳中和，不僅可以帶來許多新的經濟增長點，在低碳領域創(chuàng)造更多高質量就業(yè)和創(chuàng)業(yè)機會，同時也會帶來經濟競爭力提升、社會發(fā)展、環(huán)境保護等多重效益，實現(xiàn)經濟收益和社會價值的統(tǒng)一?！?/p>

具體來看，三季度96家A股環(huán)保公司實現(xiàn)營收2388億元，同比增長23.75，實現(xiàn)歸母凈利潤225億元，同比增長1.5。環(huán)保板塊龍頭公司保持穩(wěn)健增長勢頭。環(huán)保板塊中，水處理板塊凈利潤同比增長11.5。

中金公司證券分析師蔣昕昊說：“在‘雙碳’政策下，循環(huán)經濟與節(jié)能減排是減污降碳的重要方式，隨著環(huán)保政策日趨嚴格，有望帶動環(huán)保需求持續(xù)增長，技術優(yōu)勢明顯、經驗豐富的環(huán)保龍頭企業(yè)盈利預期持續(xù)向好?！?/p>

市場分析師認為，碳中和意味著能源使用的清潔化與高效化。減碳也離不開進一步挖掘廢物利用價值進而提升使用效率。三季度財報顯示，上市公司固廢板塊整體收入穩(wěn)健增長，成長性逐步兌現(xiàn)。板塊整體營業(yè)收入1250億元，同比增長25.1，歸母凈利潤89億元。

此外，未來資源再生利用提升空間充足。中金公司報告顯示，垃圾焚燒板塊三季度整體營業(yè)收入473.38億元，同比增長34.2，實現(xiàn)歸母凈利潤66.74億元，同比增長42.9。

中金公司證券分析師張鈺琪表示，隨著工業(yè)不斷發(fā)展，尾氣治理需求不斷提升。“尤其是前景廣闊的泛半導體行業(yè)存在高能耗、高污染的特點，產生的廢氣種類較為繁雜、治理難度較大，尾氣治理行業(yè)需求有望進一步提升?！?/p>

在鋰電方面，財信證券認為，2021年前三季度，鋰電各環(huán)節(jié)龍頭企業(yè)基本處于滿產狀態(tài)，全產業(yè)鏈需求高增長確定性強，景氣度將進一步提升，新一輪動力電池投擴產紅利將持續(xù)3年至5年。隨著芯片緊缺問題的解決，電動汽車的購置需求將集中釋放。

兼顧發(fā)展和減排

當前，我國國民經濟對能源消耗的依賴性系數(shù)高于國外發(fā)達國家。所以，既要發(fā)展又要減排，實現(xiàn)“雙碳”目標存在不小的挑戰(zhàn)。

比如，今年多地能耗控制趨嚴，在紡織、鋼鐵等行業(yè)一度出現(xiàn)限產停產現(xiàn)象。“實現(xiàn)‘雙碳’目標是一個漸進的過程。相關地方和部門要加大統(tǒng)籌力度，不能運動式減碳，以免影響經濟發(fā)展和民生保障?！碧锢x說。

專家也表示，控制能耗是“碳達峰、碳中和”國家戰(zhàn)略目標下的具體落實措施。在實現(xiàn)過程中，將對高能耗行業(yè)供給端產生持續(xù)壓制，對清潔能源行業(yè)產生持續(xù)催化。長期來看，將促進我國經濟發(fā)展結構形成新的平衡關系。不過，現(xiàn)階段還沒有能做到零排放的成熟的清潔能源技術，降低“零碳經濟”的成本也需要較長時間。

“碳交易可通過明晰產權、動態(tài)調整碳排放定價促進碳減排?！敝心县斀浾ù髮W數(shù)字經濟研究院執(zhí)行院長盤和林認為，在總量控制下，企業(yè)碳排放的需求越多，碳排放配額價格也就越高，那么企業(yè)所支付的成本也就越高。目前實行的碳交易制度將增加高耗能、高排放企業(yè)的生產成本，這給相關企業(yè)帶來不小的挑戰(zhàn)，也將進一步促進企業(yè)轉型綠色發(fā)展。

中金公司首席經濟學家彭文生認為，碳中和不僅僅是綠色轉型問題，也不僅僅是技術創(chuàng)新的問題，實際上是整個經濟運行模式、思維模式和政策框架轉型進入高質量發(fā)展階段的重要載體和重要方面。