根據(jù)海關(guān)總署的統(tǒng)計(jì),2020年三季度,中國(guó)家電產(chǎn)業(yè)出口額同比增長(zhǎng)40,大幅超預(yù)期。這也造就了家電行業(yè)的龍頭公司股價(jià)出現(xiàn)了較大幅度的上漲。展望四季度,有券商認(rèn)為,海外需求和竣工數(shù)據(jù)延后帶來(lái)的邏輯,仍將支撐家電行業(yè)繼續(xù)向好。而美的集團(tuán)000333、立霸股份603519等訂單充裕的產(chǎn)業(yè)鏈公司將持續(xù)受益。

歷次經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,耐用消費(fèi)品的汽車和家電都不會(huì)缺席。

今年家電持續(xù)回暖,出口超預(yù)期以及地產(chǎn)竣工帶來(lái)的裝修需求是家電業(yè)績(jī)超預(yù)期的兩大核心驅(qū)動(dòng)力。

中國(guó)成為全球范圍內(nèi)少有的能夠提供可靠產(chǎn)能的國(guó)家,這為一部分企業(yè)帶來(lái)了新的出口訂單,拉動(dòng)2020年前三季度家電累計(jì)出口同比增長(zhǎng)17.3。

反映在上市公司業(yè)績(jī)上,目前家電板塊三季報(bào)已全部披露完成,家電行業(yè)整體Q3單季度收入及業(yè)績(jī)?cè)鏊俜謩e為15.2和14.8,環(huán)比Q2季度改善非常明顯。

反映在資本市場(chǎng)上,家電板塊在下半年以來(lái)表現(xiàn)搶眼,出口占比較大的家電公司,在這一輪家電反彈中的表現(xiàn)更為出色。比如,海爾智家和美的集團(tuán)海外收入占比均超過(guò)40,要明顯高于格力。二季度和三季度,美的集團(tuán)的外銷同比增長(zhǎng)都超過(guò)30,這是支撐美的三季度業(yè)績(jī)大超預(yù)期的關(guān)鍵。三季度,美的營(yíng)收同比增長(zhǎng)15.7,歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)32。

除了家電整機(jī)企業(yè),上游原材料公司也充分受益于家電行業(yè)的回暖。

作為為美的、格力、LG、三星電子等國(guó)內(nèi)外知名品牌企業(yè)提供家電外觀用復(fù)合材料的立霸股份603519,今年三季度單季實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.47億元,同比增長(zhǎng)了近16。今年1-9月份,立霸股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.60億元,整體相較去年同期小幅下滑了8.16,與今年上半年同比19.50的收入降幅相比已大幅收窄。近日立霸股份表示,下半年家電市場(chǎng)需求回暖,公司三季度業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@,目前公司業(yè)務(wù)生產(chǎn)訂單充裕,公司對(duì)未來(lái)近期內(nèi)的形勢(shì)看好。

該公司具備較強(qiáng)的技術(shù)研發(fā)、新品推廣和客戶服務(wù)優(yōu)勢(shì),是國(guó)內(nèi)知名的家電用復(fù)合材料主要生產(chǎn)廠商之一。近年來(lái),公司業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。

展望四季度,天風(fēng)證券認(rèn)為,支撐家用電器行業(yè)的三大核心趨勢(shì)仍將延續(xù),即竣工數(shù)據(jù)延后兌現(xiàn)、小家電行業(yè)供給創(chuàng)造需求、海外需求帶來(lái)業(yè)績(jī)驚喜。預(yù)計(jì)會(huì)迎來(lái)至少兩個(gè)季度的景氣上行,建議關(guān)注依照竣工后周期帶來(lái)的需求復(fù)蘇,以及低基數(shù)效應(yīng)的相關(guān)個(gè)股。