近期，海外央行不斷加入加息隊(duì)伍。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中，繼英美加息之后，歐央行選擇跟進(jìn)的幾率較大。此外，巴西等多個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體央行也相繼宣布加息。

和以往相比，此次海外加息潮有何異同？對(duì)于全球資產(chǎn)配置而言，將產(chǎn)生何種影響？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，部分新興市場(chǎng)資產(chǎn)存在潛在風(fēng)險(xiǎn)因素，需要引起投資者的警惕。

海外央行頻頻加息

美聯(lián)儲(chǔ)在5月議息會(huì)議上宣布加息50基點(diǎn)，這是其2000年以來(lái)單次加息幅度首次達(dá)到50基點(diǎn)。同月，英國(guó)央行將基準(zhǔn)利率提高25基點(diǎn)至1，為2009年2月以來(lái)最高水平，這也是英國(guó)央行自去年12月以來(lái)第四次加息。澳大利亞、加拿大、新西蘭等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行也紛紛宣布加息。

根據(jù)最新消息，歐洲央行的加息周期漸近。歐洲央行行長(zhǎng)拉加德上周表示，歐洲央行將在今年第三季度初結(jié)束購(gòu)債，隨后數(shù)周內(nèi)就會(huì)決定加息。

與此同時(shí)，新興經(jīng)濟(jì)體也頻頻加息。在美聯(lián)儲(chǔ)加息后，多家海灣地區(qū)的央行跟隨加息。巴西央行5月宣布加息100基點(diǎn)至12.75，為年內(nèi)第3次加息，利率水平上升至2017年以來(lái)新高。馬來(lái)西亞央行同月加息，將隔夜政策利率上調(diào)25基點(diǎn)至2。

高盛分析師預(yù)測(cè)，亞洲多個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體即將加息。面對(duì)通脹水平日益走高，這些新興經(jīng)濟(jì)體的央行持續(xù)承壓，加息預(yù)期漸趨升溫。

部分資產(chǎn)或受影響

市場(chǎng)人士指出，與以往相比，此輪海外加息潮有四大特點(diǎn)，投資者需警惕部分資產(chǎn)受到?jīng)_擊。

首先，此輪加息潮具有普遍性。在美聯(lián)儲(chǔ)近期加息前后，英國(guó)、加拿大、新西蘭等多個(gè)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行跟進(jìn)，部分新興經(jīng)濟(jì)體央行也跟隨加息或表示即將加息。其次，與以往進(jìn)入經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期后再加息不同，當(dāng)前海外央行加息更多是因?yàn)橥浰酱蠓仙?。第三，此次海外央行加息面臨眾多不確定性因素。高通脹率、供應(yīng)鏈瓶頸、地緣局勢(shì)緊張、新冠肺炎疫情持續(xù)發(fā)酵等因素，很難用傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)理論衡量，這也給各經(jīng)濟(jì)體制定貨幣政策帶來(lái)不少變數(shù)。第四，未來(lái)這些加息舉措面臨的變數(shù)較大，部分經(jīng)濟(jì)體存在經(jīng)濟(jì)衰退的可能，這導(dǎo)致多家央行存在不得不調(diào)整政策的可能。

展望未來(lái)，多家央行加息對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成了負(fù)面影響，且并未從根本上抑制高物價(jià)。最終會(huì)帶來(lái)高物價(jià)、低增長(zhǎng)的滯脹，并影響資本市場(chǎng)投資前景。此外，受到供需等因素影響，部分大宗商品價(jià)格繼續(xù)上漲，供應(yīng)鏈緊張情況持續(xù)。在此背景下，投資者需要防范部分與美元具有關(guān)聯(lián)性，特別是基本面較為脆弱的新興市場(chǎng)資產(chǎn)出現(xiàn)大幅波動(dòng)的可能性。

工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)指出，美國(guó)加息對(duì)新興市場(chǎng)影響較大，歷史上每一次美聯(lián)儲(chǔ)貨幣緊縮往往伴隨著新興市場(chǎng)的緊縮恐慌，甚至出現(xiàn)股債匯“三殺”局面，而且新興市場(chǎng)在本輪貨幣政策調(diào)整周期中可能面臨更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。不過(guò)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在韌性會(huì)抵消美聯(lián)儲(chǔ)等因素的外溢性影響。對(duì)港股來(lái)說(shuō)，未來(lái)的投資機(jī)會(huì)將增多。“我們的研究表明，過(guò)去40年里，美聯(lián)儲(chǔ)六輪加息，港股市場(chǎng)有五次表現(xiàn)正面，漲幅甚至領(lǐng)先全球股指。邏輯很簡(jiǎn)單，香港市場(chǎng)以港元標(biāo)價(jià)，將明顯受益于美元升值；港股同時(shí)以中國(guó)資產(chǎn)為承載，將同時(shí)受益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展?！背虒?shí)表示。