隨著房地產(chǎn)、軌交、舊改等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度加大，推動國內(nèi)電梯設(shè)備需求持續(xù)擴(kuò)張，機(jī)構(gòu)預(yù)測未來5年國內(nèi)電梯市場總規(guī)模年復(fù)合增速有望達(dá)11。目前電梯行業(yè)集中度較高，奧的斯、三菱、日立等世界八大電梯整梯廠商占有70-80的全球市場份額及近70的國內(nèi)市場份額。隨著下游電梯行業(yè)市場進(jìn)一步集中，優(yōu)質(zhì)電梯零部件制造企業(yè)如滬寧股份300669、新時達(dá)002527等將享紅利。

當(dāng)前，我國是全球的電梯制造中心和最大的電梯市場，電梯產(chǎn)量、保有量、出口量逐年提升。據(jù)統(tǒng)計，2019年國內(nèi)電梯市場總規(guī)模1775億元，2021年有望達(dá)到2236億元。隨著電梯產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，國內(nèi)已形成較為完整的電梯產(chǎn)業(yè)鏈，在整梯制造和零部件供應(yīng)等環(huán)節(jié)均形成了一批競爭力較強(qiáng)的企業(yè)。

電梯整梯制造商作為行業(yè)內(nèi)的主導(dǎo)者，為提升其生產(chǎn)效率、盈利水平，同時降低其資金壓力等，正逐步將各類零部件剝離出來，交由上游零部件廠商進(jìn)行配套生產(chǎn)。當(dāng)前整梯市場的行業(yè)集中度進(jìn)一步提升也推動了電梯零部件產(chǎn)業(yè)向優(yōu)勢企業(yè)、核心企業(yè)不斷整合集中。小供應(yīng)商在質(zhì)量、精度、強(qiáng)度等產(chǎn)品技術(shù)指標(biāo)方面不具備優(yōu)勢，且其生產(chǎn)配套能力也較弱，因此大品牌整梯制造廠商越來越傾向于同具有質(zhì)量優(yōu)勢，擁有柔性配套生產(chǎn)能力的優(yōu)勢供應(yīng)商合作。如滬寧股份300669、新時達(dá)002527等具有研發(fā)能力、規(guī)模生產(chǎn)優(yōu)勢的電梯零部件制造商將分享紅利，市場份額將進(jìn)一步提高。

滬寧股份300669是國內(nèi)第二大電梯安全部件生產(chǎn)企業(yè)，憑借一流的技術(shù)和過硬的產(chǎn)品質(zhì)量，與世界知名的電梯整梯廠商，如奧的斯電梯、通力電梯、迅達(dá)電梯、東芝電梯等，以及國內(nèi)電梯整梯上市公司，如康力電梯、江南嘉捷等建立了良好的合作關(guān)系。與上述知名客戶建立合作關(guān)系，一方面印證了公司產(chǎn)品的先進(jìn)性和可靠性，同時也為其他競爭對手設(shè)立了較高的進(jìn)入門檻。2019 年，滬寧股份前五大核心客戶銷售收入占據(jù)總收入的比重為 55.70。

新時達(dá)002527是國內(nèi)領(lǐng)先的電梯控制系統(tǒng)配套供應(yīng)商，產(chǎn)品主要涵括電梯控制成套系統(tǒng)、電梯智能化微機(jī)控制板等，為電梯行業(yè)提供核心產(chǎn)品及一體化集成方案，與美國奧的斯、芬蘭通力、瑞士迅達(dá)、德國蒂森克虜伯、康力電梯、廣日電梯等國內(nèi)外知名電梯廠商保持著長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。

電梯作為關(guān)系民生安全的特種設(shè)備, 安全可靠性是電梯產(chǎn)品的重中之重，限速器裝置、安全鉗和緩沖器裝置等安全部件在電梯構(gòu)成中起著重要作用。我國電梯的使用壽命大多為15年，但通常大部分電梯使用10年左右就需要淘汰或更換安全部件。目前我國電梯安全部件產(chǎn)品大部分由專業(yè)電梯安全部件生產(chǎn)企業(yè)提供，少部分則由電梯整梯廠商自產(chǎn)自配。若電梯整梯廠商自行生產(chǎn)安全部件則成本較高，因此如滬寧股份300669等獨(dú)立的國內(nèi)電梯安全部件配套供應(yīng)商產(chǎn)品在性價比上更具競爭優(yōu)勢。

出于對產(chǎn)品質(zhì)量、技術(shù)與服務(wù)能力、資信、品牌等各方面的考慮，一線電梯整梯廠商一般選擇一線電梯安全部件制造商進(jìn)行合作，在經(jīng)過嚴(yán)格的測評后才將電梯安全部件制造商納入其供應(yīng)商體系，為其進(jìn)行長年配套，電梯安全部件制造商則根據(jù)一線電梯整梯廠商的研發(fā)方向進(jìn)行技術(shù)和產(chǎn)品升級。因此，一線電梯整梯廠商與一線電梯安全部件制造商合作關(guān)系極為穩(wěn)固。

作為電梯重要安全部件的龍頭供應(yīng)商，滬寧股份深耕電梯安全部件領(lǐng)域，主要產(chǎn)品包括安全鉗、緩沖器、限速器、夾繩器等安全部件，以及滾輪導(dǎo)靴等其他重要部件，業(yè)已成為全球各大一流電梯整梯生產(chǎn)廠商的重要安全部件供應(yīng)商之一，主要產(chǎn)品銷量2017-2019 年連續(xù)三年位居全國第二位。電梯安全部件產(chǎn)品為公司主要收入來源，2019 年收入占比達(dá)到 89.37。光大證券認(rèn)為，滬寧股份依靠創(chuàng)新引領(lǐng)發(fā)展，市場拓展成果顯著，深度綁定下游品牌客戶，看好公司未來能夠在電梯安全部件領(lǐng)域取得快速成長。

近期，滬寧股份新一輪的定增融資獲證監(jiān)會批準(zhǔn)，有助于解決公司產(chǎn)能瓶頸，并進(jìn)一步提升產(chǎn)品競爭實(shí)力。