北京時(shí)間5月22日凌晨，中國(guó)最大的移動(dòng)招聘平臺(tái)BOSS直聘正式向美國(guó)證券交易委員會(huì)SEC提交招股書。BOSS直聘擬于納斯達(dá)克掛牌上市，代碼BZ。承銷商由高盛、摩根士丹利和瑞銀擔(dān)任。自2014年成立以來(lái)，BOSS直聘終于走向上市。招股書顯示，2020年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收超19.4億元人民幣，較2019年同比增長(zhǎng)94.7。對(duì)比同行業(yè)企業(yè)，雖然公司營(yíng)收規(guī)模暫居同類上市公司第二，但BOSS直聘展現(xiàn)出了極強(qiáng)的增長(zhǎng)潛力。根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)CIC報(bào)告，2021年3月，BOSS直聘月活躍用戶數(shù)MAU達(dá)3060萬(wàn)，同比上漲72.2。若按MAU計(jì)，BOSS直聘已經(jīng)成為中國(guó)最大的在線招聘平臺(tái)。

營(yíng)收和現(xiàn)金流增長(zhǎng)強(qiáng)勁，運(yùn)營(yíng)效率穩(wěn)步提升在疫情帶來(lái)諸多發(fā)展不利因素的2020年，BOSS直聘成為在線招聘行業(yè)“倉(cāng)中有糧，心中不慌”的穩(wěn)健增長(zhǎng)派代表。招股書顯示，2020年，BOSS直聘實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.4億元，同比增長(zhǎng)94.7;經(jīng)計(jì)算現(xiàn)金收款25.2億元，同比上漲89.7。2021年一季度，BOSS直聘營(yíng)收達(dá)7.9億元人民幣，同比上漲179.0;經(jīng)計(jì)算現(xiàn)金收款11.8億元，同比上漲281.0。截至2020年末，BOSS直聘持有現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物共計(jì)39.98億元人民幣，較2019年底的4.07億元增長(zhǎng)881.5，絕對(duì)值和增速均遠(yuǎn)高于同業(yè)公司。其中，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量在2020年由負(fù)轉(zhuǎn)正，達(dá)到3.95億元人民幣。

2019年與2020年，BOSS直聘凈虧損分別為5.02億元、9.42億元;經(jīng)調(diào)整后虧損分別為4.67億元及2.84億元，同比收窄39.18。公司正在走向精細(xì)化運(yùn)營(yíng)的新階段。2019年與2020年，BOSS直聘收入成本分別為1.38億元、2.40億元，同比增長(zhǎng)74.30，低于營(yíng)業(yè)收入94.7的增速。意味著公司用較低的成本增長(zhǎng)，換來(lái)了較高的收入增長(zhǎng)。

毛利率方面，2019年-2020年，BOSS直聘毛利率由86.20穩(wěn)步增長(zhǎng)到87.64。

在營(yíng)收大幅增長(zhǎng)的情況下，BOSS直聘營(yíng)銷與廣告效率不斷提升。BOSS直聘在2019年至2020年的市場(chǎng)及銷售支出的總收入占比分別為91.8、69.3。2020年占比下降了22.5個(gè)百分點(diǎn)，呈現(xiàn)明顯收窄。2019年，BOSS直聘每獲得1個(gè)MAU用戶需投入46元廣告費(fèi)用，2020年降至41元。這個(gè)費(fèi)用看起來(lái)似乎仍然不低，但對(duì)于處于成長(zhǎng)期的互聯(lián)網(wǎng)公司來(lái)說(shuō)，卻已經(jīng)有著極高的性價(jià)比。要知道，得用戶者得天下，幾乎是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)顛撲不破的真理，這個(gè)成長(zhǎng)邏輯，京東、阿里們?cè)缫羊?yàn)證過(guò)。運(yùn)營(yíng)效率大幅提升的背后，是BOSS直聘在招聘行業(yè)智能匹配領(lǐng)域多年的技術(shù)研發(fā)積淀。招股書顯示，截至2020年12月31日，BOSS直聘擁有902名研究及開發(fā)人員組成的團(tuán)隊(duì)，負(fù)責(zé)智能匹配與風(fēng)控技術(shù)及相關(guān)職能，占總員工數(shù)的26.6。BOSS直聘2020年研發(fā)支出為5.1億元，同比大漲57.7，占收入的26.4，是一家純技術(shù)公司的水平。

招股書顯示，BOSS直聘本次募資主要用途包括，加大在科技基礎(chǔ)設(shè)施與研究上的投入，升級(jí)人工智能等有關(guān)招聘服務(wù)的技術(shù)能力;增加對(duì)新產(chǎn)品、新服務(wù)的投入，服務(wù)更多地區(qū)與類型用戶等方面。用戶使用頻次和時(shí)長(zhǎng)躍居行業(yè)第一，BOSS直聘 “來(lái)了就不想走”目前，BOSS直聘已實(shí)現(xiàn)對(duì)白領(lǐng)用戶、金領(lǐng)用戶、藍(lán)領(lǐng)用戶和大學(xué)生用戶全覆蓋，并向不同地區(qū)、不同行業(yè)、不同規(guī)模的雇主提供服務(wù)。這使得企業(yè)端用戶擁有更多選擇，求職者與崗位的匹配可能性更多，形成的求職者及雇主網(wǎng)絡(luò)規(guī)模也更大。招股書數(shù)據(jù)顯示，截至2021年3月31日，BOSS直聘共擁有8580萬(wàn)認(rèn)證求職者與1300萬(wàn)認(rèn)證企業(yè)端用戶。這也意味著，自成立以來(lái)，BOSS直聘以平均每年1225萬(wàn)求職者、185萬(wàn)企業(yè)端用戶的規(guī)模在增長(zhǎng)。通過(guò)持續(xù)提升平臺(tái)網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)與智能匹配的能力，BOSS直聘為更廣大范圍的企業(yè)用戶持續(xù)提供低費(fèi)率、優(yōu)惠、高效的招聘服務(wù)。招股書顯示，BOSS直聘付費(fèi)企業(yè)端客戶數(shù)量從2019年的124萬(wàn)增長(zhǎng)至2020年的223萬(wàn)，同比增長(zhǎng)80.1。

借助直聊模式，BOSS直聘在用戶粘性上有更好的表現(xiàn)。據(jù)QuestMobile數(shù)據(jù)顯示，BOSS直聘不管是使用次數(shù)還是使用時(shí)長(zhǎng)都穩(wěn)穩(wěn)占據(jù)行業(yè)第一。今年3月，BOSS直聘使用次數(shù)為21億次。智聯(lián)招聘依然是行業(yè)第二，數(shù)據(jù)為5.5億次。前程無(wú)憂以4.6億次屈居第三。獵聘的使用次數(shù)為2億次。拉勾則僅有3000萬(wàn)次。

目前看，在線招聘賽道的發(fā)展前景還是非常樂觀的。據(jù)CIC預(yù)測(cè)，受數(shù)字新經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)發(fā)展、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)政策利好、企業(yè)人才競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素驅(qū)動(dòng)，中國(guó)線上招聘市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將由2020年的551億元增至2025年的2234億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為32.3。縱觀目前在美股和港股上市的在線招聘企業(yè)來(lái)看，前程無(wú)憂已經(jīng)選擇進(jìn)行私有化退市，截至2021年5月20日市值48.34億美金;港股上市的同道獵聘，同期市值僅123.51億港元。BOSS直聘基于移動(dòng)端、以智能匹配為基礎(chǔ)的直聘模式，實(shí)現(xiàn)了領(lǐng)先于同行的高速增長(zhǎng)，運(yùn)營(yíng)效率、營(yíng)銷與廣告效率也不斷提升，受到眾多機(jī)構(gòu)投資者的青睞。招股書顯示，BOSS直聘最后一輪融資的投后估值為44億美元。對(duì)于BOSS直聘這種成長(zhǎng)型企業(yè)來(lái)說(shuō)，在線招聘行業(yè)還遠(yuǎn)未到天花板，公司需要進(jìn)一步鞏固差異化優(yōu)勢(shì)，不斷做深行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壁壘，做大營(yíng)收規(guī)模。在成功IPO后，BOSS直聘或?qū)㈤_啟新一輪增長(zhǎng)。