圖片來源：視覺中國

沉寂兩年之后，老虎環(huán)球再次在印度亮出了它的利爪，尋找新的“獵物”。

今年，老虎環(huán)球基金（Tiger Gobal）已經(jīng)在視頻分享網(wǎng)站The Viral Fever、訂閱計(jì)費(fèi)創(chuàng)業(yè)公司Chargebee和印度版“京東到家”Grofers等六家公司投資了3.6億美元。

這是它時(shí)隔兩年后再次向印度注入資金。沉寂的兩年里，它也沒閑著，它一直在尋找合適的退出機(jī)會。自去年11月以來，它就在尋找其印度的兩個(gè)最大投資——Ola和Flipkart的套現(xiàn)機(jī)會。

今年5月，本年度全球最大電子商務(wù)公司收購案——沃爾瑪-Flipkart交易完成后，老虎環(huán)球用17%的股份套現(xiàn)約33億美元，還手握價(jià)值約10億美元的5%股權(quán)。自2009年初次投資Flipkart以來，它的投資總額為10億美元。

另據(jù)印度媒體報(bào)道，它還在考慮從網(wǎng)約車平臺Ola部分退出，將其10-12％的股份以4-5億美元的價(jià)格出售給日本軟銀集團(tuán)。負(fù)責(zé)印度投資的老虎環(huán)球基金合伙人Lee Fixel，已于去年11月從Ola董事會辭職。

已成功從Flipkart套現(xiàn)，還在繼續(xù)考慮退出Ola，業(yè)內(nèi)人士表示，現(xiàn)在是老虎環(huán)球基金在印度再次狩獵的最佳時(shí)機(jī)。

囊中羞澀的老虎

風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)Lightbox Ventures的合伙人Sandeep Murthy表示，“包括我們在內(nèi)，大多數(shù)投資者在過去兩年里一直在鞏固投資?，F(xiàn)在，老虎環(huán)球的現(xiàn)有投資穩(wěn)定下來了，它肯定會尋找新的投資機(jī)會?！?

初創(chuàng)企業(yè)投資分析平臺Tracxn的數(shù)據(jù)顯示，老虎環(huán)球在2014年和2015年，共在印度參與了55輪投資，但在接下來的兩年中投資數(shù)量急劇下降到11輪。2015年老虎環(huán)球投資了26.51億美元，而2016年暴跌至十分之一（2.6億美元），2017更是只有區(qū)區(qū)1.1億美元。

受到影響的不僅僅是印度市場。據(jù)知名市場調(diào)研分析機(jī)構(gòu)CB Insights的一份報(bào)告顯示，老虎環(huán)球在2015年的全球投資為80.61億美元，但是在隨后的2016年和2017年，兩年的投資總額僅有63.29億美元。

“人們非常擔(dān)心Flipkart如何在市場中與馬遜直接競爭。投入新賭注之前，F(xiàn)ixel想先從之前的投資退出?！币幻辉妇呙氖称房萍碱I(lǐng)域創(chuàng)始人表示。

從Flipkart中套現(xiàn)30億美元，再次充實(shí)了老虎環(huán)球的錢袋子。

電商燒錢戰(zhàn)告一段落

2013年，隨著大量資金突然涌入印度電子商務(wù)領(lǐng)域，電子商務(wù)公司在至少兩年內(nèi)大量燒錢，以收割用戶。

“從2014年到2015年，電商都在投入巨資搶占用戶，提供大量的折扣、免費(fèi)送貨和現(xiàn)金返還優(yōu)惠。報(bào)紙上正版都是電子商務(wù)公司的折扣廣告，所有這些都是由過剩資本推動的，這給人造成了一種錯(cuò)覺——我們必須以這種方式增長?！盨andeep Murthy說。

當(dāng)Flipkart、Paytm、Housing等電子商務(wù)行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的虧損逐年增加，投資者開始質(zhì)疑他們的單位經(jīng)濟(jì)效益?！巴顿Y者變得更謹(jǐn)慎，他們希望創(chuàng)始人重新考慮獲取用戶的策略?！彼f。

由于消費(fèi)型互聯(lián)網(wǎng)公司的增長速度沒有投資者預(yù)期的那么快，投資者也開始修正原先的想法。2016年和2017年，印度電商領(lǐng)域的投資數(shù)量和規(guī)模急劇下降。

“現(xiàn)在，由于資本不像以前那么自由地流動，創(chuàng)業(yè)公司必須專注于更具有成本效益的客戶獲取方式。增長可能會放緩，但它們燒的錢也會減少?！盡urthy說。

最后一公里物流創(chuàng)業(yè)公司Shadowfax的聯(lián)合創(chuàng)始人Vaibhav Khandelwal說：“在2015到2016年間，各個(gè)公司開始意識到了單位經(jīng)濟(jì)效益的重要性，現(xiàn)在它們都有了控制成本的意識。”

Murthy則說，電商公司的創(chuàng)始人在過去兩年里變得更加理性，他們意識到了不應(yīng)繼續(xù)大力度的折扣和返現(xiàn)，“業(yè)界一致認(rèn)為，他們需要找到其它方式，為用戶提供更好的消費(fèi)主張選擇?！?/p>

重心偏向后期投資

接受志象網(wǎng)采訪的投資者和創(chuàng)始人認(rèn)為，F(xiàn)ixel不會關(guān)注特定的行業(yè)，但他肯定更關(guān)注那些增長率更快的公司，老虎環(huán)球會將重點(diǎn)放在已證明其商業(yè)模式且處于增長階段的公司，投資數(shù)額也會更大，在3000萬到1億美元之間。

此前，老虎環(huán)球的投資數(shù)額平均在300萬到1000萬美元之間。

上述提到的食品科技創(chuàng)業(yè)者還表示，老虎過去的投資中，有的獲利情況很好，但也有的完全低于預(yù)期?！坝猩贁?shù)項(xiàng)目例如珠寶電商Caratlane和O2O優(yōu)惠平臺Little，它投資時(shí)期望很高，但最后卻沒有獲得很好的回報(bào)?！?/p>

因此，它對早期創(chuàng)業(yè)公司投資時(shí)在金額上會更加謹(jǐn)慎。

“之后，他們會很樂意給那些已經(jīng)找到了商業(yè)模式、并且擁有一定用戶的公司投入更大額的資金。我們將在老虎環(huán)球的布局里看到更多的B輪投資?！鄙厦嫣岬降囊晃粍?chuàng)業(yè)者表示。

盡管所有志象網(wǎng)采訪的被訪者都表示，Fixel正在從中期、增長階段的公司尋找機(jī)會，但“如果機(jī)會非常好，老虎環(huán)球也會再次投資早期公司。”上述一位人士表示。

Vaibhav Khandelwal還認(rèn)為，印度已經(jīng)有了幾個(gè)處在增長階段的公司，它們具有相當(dāng)規(guī)模和成熟度，這對于老虎環(huán)球來說非常有利可圖，它不會錯(cuò)過。在他看來，金融科技、百貨、教育科技等行業(yè)中，有很多公司正準(zhǔn)備籌集資金以支持下一階段的發(fā)展。

“隨著像Flipkart這樣的投資退出出現(xiàn)，投資者對印度市場重新燃起了信心。像這樣大規(guī)模的投資退出讓所有投資者歡欣鼓舞?！?Khandelwal說。

【鈦媒體作者介紹：文/邵世明，本文原創(chuàng)首發(fā)于志象網(wǎng)微信公眾號（ID：passagegroup）】